Die Regierung erwartet für 2026 nur noch 0,4 Prozent Wachstum, nach 1,3 Prozent zuvor, und damit faktische Stagnation. Die Revision folgt auf ein Minus des Bruttoinlandsprodukts von 0,3 Prozent im ersten Quartal im Jahresvergleich und auf eine Schuldenaufnahme, die im ersten Quartal bereits das für das Jahr geplante Volumen überstieg, wie Regierungsangaben zeigen. Betroffen sind Haushalte, kleine und mittlere Unternehmen sowie Banken; kurzfristig erhöhen höhere Energieeinnahmen die Staatseinnahmen, doch kumuliert liegen die Einnahmen der ersten fünf Monate laut Finanzministerium fast 30 Prozent unter dem Vorjahreswert.

Die Wirtschaft steht de facto still, weil die Regierung die Prognose so deutlich nach unten korrigiert hat. Die neue Zielmarke von 0,4 Prozent Wachstumsrate für 2026 ersetzt die frühere Erwartung von 1,3 Prozent und markiert eine faktische Stagnation, getragen von den Zahlen des ersten Quartals: Ein Rückgang des Bruttoinlandsprodukts um 0,3 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal signalisiert fehlende Dynamik auf breiter Basis.

Haushalte und Unternehmen unter Druck

Der Nachfragerückgang trifft zuerst die privaten Haushalte und das gesamte Gewerbe, besonders kleine und mittlere Unternehmen. Der Großhandel verzeichnete im März einen Anstieg von acht Prozent, der Einzelhandel rund sechs Prozent, laut Regierungsangaben, doch diese Monatsdaten konnten den Rückgang im Quartal nicht ausgleichen. Rosstat meldete zudem, dass der Anteil gewinnbringender Unternehmen in Januar und Februar 2026 auf 63,1 Prozent gefallen ist. Das ist ein deutliches Signal, dass Unternehmen unter Margendruck geraten und profitables Wirtschaften seltener wird.

Mehrere fiskalische Entscheidungen verschärfen die Lage: Steuervergünstigungen für den Mittelstand wurden gestrichen und die Körperschaftssteuer wurde erhöht. In Handel und Gastronomie melden Firmen vermehrt Schließungen seit Jahresbeginn. Konsumenten reagieren mit veränderter Nachfrage: Nach einer Studie eines russischen Discounters geben 37 Prozent der Befragten an, nun stärker preisbewusst einzukaufen, gegenüber 32 Prozent vor einem Jahr. Das spart privat kurzfristig Ausgaben, schwächt aber den Konsum als Wachstumsmotor.

Der Finanzsektor steht unter akutem Stress, weil faule Kredite und Einlagenabflüsse die Stabilität untergraben, warnte das kremlnahe Zentrum für makroökonomische Analyse und kurzfristige Prognosen. Der Anteil notleidender Kredite liegt demnach über 11 Prozent, und der Rekapitalisierungsbedarf des Sektors wird mit mehr als 2 Prozent des Bruttoinlandsprodukts beziffert. Das verschärft den Druck auf Banken, neue Kredite restriktiver zu vergeben und bestehende Refinanzierungskosten an Unternehmen weiterzugeben.

Mastheads

Diese Dynamik wird durch das geldpolitische Umfeld verstärkt: Ein Leitzins von 13,5 Prozent trifft auf eine Inflation von etwa 5,6 Prozent, was reale Zinskosten hoch hält. Für Unternehmen und private Kreditnehmer bedeutet das höhere Rückzahlungsbelastungen und geringere Investitionsanreize, was die Gründungsdynamik dämpft und den Kapitalbedarf im laufenden Jahr erhöht.

Trotz punktueller Mehreinnahmen aus dem Energiesektor steht die Fiskalbilanz unter Spannungen. Das Finanzministerium meldete für Mai 2026 einen Sprung der Einnahmen aus Öl und Gas um 32,4 Prozent im Jahresvergleich auf 678,9 Milliarden Rubel. Zugleich liegen die kumulierten Einnahmen der ersten fünf Monate fast 30 Prozent unter dem Vorjahreswert. Für das Gesamtjahr rechnet die Regierung nach den vorgelegten Zahlen mit Öl- und Gaseinnahmen in der Größenordnung von 8,92 Billionen Rubel bei veranschlagten Gesamteinnahmen von etwa 40,28 Billionen Rubel.

Hohe Militärausgaben und die Kosten der Kriegswirtschaft dürften die Haushaltslage zusätzlich belasten.

Externe Schocks haben die Unsicherheit zuletzt spürbar erhöht. Am 3. Juni 2026 griffen nach offiziellen russischen Angaben ukrainische Drohnen ein großes Ölumschlagterminal in der Nähe von Sankt Petersburg an, das einen Jahresdurchsatz von rund 12,5 Millionen Tonnen hat. Gouverneurs- und Verteidigungsangaben meldeten in der Folge zahlreiche abgeschossene Drohnen und Schäden an Infrastruktur. Die Angriffe beeinträchtigten die Betriebssicherheit wichtiger Logistik- und Exportknotenpunkte und schlugen sich in einer spürbar negativ geprägten Stimmung auf dem internationalen Wirtschaftsforum in Sankt Petersburg nieder.

In Summe zeichnen die Zahlen ein Bild, in dem kurzfristige Außenhandels- und Energieeffekte die Haushaltsseite stützen, aber strukturelle Probleme innerhalb der Binnenwirtschaft, ein angespannter Bankensektor und politische Ausgabenprioritäten die mittelfristigen Aussichten eintrüben. Die bereits im ersten Quartal höhere Schuldenaufnahme, die das ursprünglich für das Jahr geplante Volumen überstieg, macht die Fiskaldistanz zur nächsten konjunkturellen Erholung größer.

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Die veranschlagten Öl- und Gaseinnahmen von 8,92 Billionen Rubel bei geschätzten Gesamteinnahmen von rund 40,28 Billionen Rubel zeigen das Dilemma: Kurzfristige Einnahmensprünge können die strukturellen Belastungen von Banken, Unternehmen und Haushalten nicht ausgleichen. Beobachten Sie die kommenden Monatsdaten; sie werden entscheidend dafür sein, ob das Finanzministerium fiskalisch nachsteuern muss.

Dieser Artikel wurde mit KI-Unterstützung erstellt.